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众品食品:拟借壳香梨股份登A股,营收153亿有息负债78亿

5月23日晚,新疆库尔勒香梨股份有限公司(简称“香梨股份”)公告称因筹划收购事项临时停牌,收购标的初步确定为河南众品食品有限公司(以下简称“众品食品”)。

截至5月25日,香梨股份市盈率498倍,总市值19.5亿元。香梨股份2017年营业收入6531.9万元,归母净利润507.7万元,实现扭亏为盈。

众品食品主营生鲜肉屠宰与销售,原是纳斯达克上市企业,几年前从美股退市。从2017年财务数据来看,公司营收153.36亿元、归母净利5.19亿元,远超香梨股份同类数据。

若此次收购成行,众品食品则将借助香梨股份成功登陆A股市场。

众品食品:债务规模增长,上市是最好出路

河南众品食业有限公司是一家专业从事农产品加工、肉食品制造和冷链物流服务于一体的企业集团,是河南省最大的肉类加工基地。

2018年一季度,众品食品实现营业收入34.10亿元,同比下滑7.76%,净利润9934.33万元,同比下滑2.69%。
  2017年,众品食品实现营业收入153.36亿元,同比增长1.91%,归属于母公司股东的净利润5.19亿元,毛利率9.44%。

从收入结构看,根据募集说明书披露,2017年前三季度,众品食品生鲜产品销售收入65.92亿元,占比58%;肉制品销售收入21.36亿元,占比为19%;预制品销售收入25.55亿元,占比22%。
  生鲜产品、肉制品、预制品毛利率分别为7.31%、13.09%、12.68%。
  众品食品生鲜产品销售收入、占比以及毛利率逐年下降,而预制品收入及占比逐年增长。
    2014年-2016年,众品食品预制品销售收入从3.01亿元增至23.16亿元,增幅670%,而生鲜产品销售收入增幅仅17.91%,肉制品收入增幅21.10%。
   生鲜产品在众品食品营收盘子中所占比重从71.55%下降至58%,而预制品的占比则从2.70%增长至22%。 
  近年来,众品食品债务规模持续增长,且仍以短期有息债务为主。截至2017年末众品食品负债总额103.09亿元,资产负债率63.81%。
  截至2017年末,河南众品食品有限公司短期借款余额58.01亿元,长期借款余额14.52亿元,应付债券5亿元,有息债务余额将近78亿元。
   2019年,众品的偿付压力相当之大,最好的办法就是上市。

香梨股份:主业承压,无改善措施
  近年来,香梨股份主营业务一直改善乏力。2017年,香梨股份营业收入为6531.9万元,同比下降3.99%;归母净利507.7万元,实现扭亏为盈。虽然净利实现大幅增长,但主要得益于公司在报告期内转让旗下房地产子公司25%股权等因素,扣非后,公司净利仍亏损781.9万元。
  主业承压的香梨股份,收购众品食品或许有助于其寻找新的利润增长点。但该董秘办工作人员表示,“我们对于这次的收购对象也很诧异,不太清楚为何要切入生鲜肉类领域,这主要是大股东的意思,目前也是他们在运作。”
   最近几年,香梨股份主营业务并没有改善迹象,其果品收入波动较大。2014年底至2015年底,公司果品收入从1.05亿元锐减至5178.69万元,2016年内有小幅回升,2017年又下跌至5797.31万元。
   香梨股份方面称,近年来,由于国内果品种植面积和产量持续扩大,果品品质退化,果品有效需求较低,同时进口果品大量冲击国内市场,致使果品供求矛盾突出,果品销售市场竞争加剧。
   但香梨股份并未提出针对主业经营状况的具体改善办法。前述公司董秘办工作人员表示,虽然公司仍然坚持抓好主营业务不放松,但目前还是以保守经营为主,针对香梨业务没有具体的改善措施。

来源:投实、每日经济新闻

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